能力圈理論—不要自作聰明

牛頓的教訓

牛頓，發現萬有引力的著名物理學家，相信沒有人會質疑他的聰明才智。可是，牛頓於投資市場上的表現就遠遠不如他於科學界上的傑出成就。曾於“南海泡沫”錄得大額虧損的他表示:“我能計算天體運行，卻無法計算人類的瘋狂”。我們從這個故事可以得到甚麼教訓呢？

你可能很聰明，在某些範疇表現很出色，但千萬不要認定自己在所有范疇也能同樣表現出眾。因為每人也有自己不擅長和不熟悉的地方。

能力圈理論

著名投資者查理·芒格(Charles Thomas Munger)提醒我們要認清自己的能力圈(Circle of Competence)。所謂能力圈，是指一個人熟悉的能力範圍。透過學習，我們能夠不斷擴展自己的能力圈。然而，相比擴大自己的能力圈，清楚確認能力圈的邊界更為重要。即使是具有優厚天份的頂尖運動員，轉職到另一項運動也難以取得同等成就。因為要於一個範疇取得成功，除了需要天份外，還需要長時間的磨練和研究。因此，若自以為聰明去走出自己的能力圈，面對不熟悉的事情，犯錯或失敗的機會就會大大增加。

投資上的能力圈

同樣於投資上，就如股神巴菲特所説，不要投資自己不熟悉的東西。所以，若你對投資市場認識不深，就應該先選用較低風險的投資策略，然後慢慢學習投資知識(擴展自己的能力圈)。成功的投資者都十分清楚自己的能力範圍，所以千萬不要自視過高。

    較低風險的投資策略可參考

• 適合大眾的投資工具(一)—指數ETF

• 適合大眾的投資工具(二)—月供股票

認清自己的能力，利用優勢於相應範疇發揮自己的競爭力。自作聰明走出能力圈，最終只會自食其果。

檸檬

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理財陷阱:等薪金較高才開始儲蓄

圖片來源:courtesey graphic

不少年輕人也認為自己現在的薪金太低，就算儲蓄也只能儲到很少量金錢，倒不如待日後薪金較高才開始儲蓄。這種想法往往是阻礙年青人致富的原兇。

首先，將來我們可能會有更高收入，但同時我們會有更多支出。

當收入增加，大部分人會傾向提高自己的生活質素。辛辛苦苦地工作，怎能夠虧待自己呢？食更好、買更好、住更好。這種心態令我們的非必需性開支大大增加。而現在已經揮霍消費的你，在未來只會更揮霍。

此外，年紀愈大，背負的責任也愈大。你可能要照顧退了休的雙親和自己的家庭。日常生活、醫療、娛樂興趣，各種各樣的開支。而這些額外的支出都可能是你年輕時不用考慮的。年輕人過份低估未來所需的資金，進一步拖延了儲蓄的習慣。

種種因素，令消費隨薪金一同上升，導致年輕人一直也儲不到金錢。

除此以外，及早儲蓄可以盡快開始投資。股神巴菲特和其他投資界名人也經常強調複利率的威力。盡早儲蓄便能盡快買到種子，種出成果。若然沒有資本，即使你有完美的投資策略，也毫無用武之地。

養成儲蓄習慣，為自己的未來做好準備。

檸檬

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投資教懂我的事#2—條條大路通羅馬

圖片來源:pixabay, shutterstock

基本分析、技術分析、量化分析…
股票、期貨、期權…
投資界上有各路門派，各自有不同的分析方法和使用不同的投資工具。到底哪種投資方法較為優勝呢？相信不少人也像從前的檸檬一樣有這個疑問。

事實上，各種投資方法也有自己獨特的優勝之處。我們應選擇適合自己的投資方法，而不是盲目找尋“最好”的。檸檬不擅於短時間内作出準確的交易決定，也不能夠抵受時間壓迫帶來的精神壓力。因此，我認為自己不適合進行日内的超短線交易(Daytrade)。而我較擅長圖表型態分析，並著重研究大型經濟週期。所以，中長線的投資策略會較適合我。其實，達至資產增值的方法有很多種，每人也有適合自己的方法。(當然，成功的投資方法都需要各種分析和風險管理，“聽貼士”或按心情交易等賭博行為難以取得持續及穩定的成果)

生活也像投資，成功的方法有很多種。老一輩常説要做到某某職業才能成功。但其實每人也有自己的長處，對不同範疇的認知也不一樣。若然面對一些你沒有興趣或不擅長的東西，你怎能用心投入去做呢？只要找到適合自己的方法努力拼搏，同樣可以取得成功。

條條大路通羅馬，希望大家也能找到一條屬於自己的路。

檸檬

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致年輕人:不要借錢投資

圖片來源:CreditRepairExpert

不少人可能也有過借貸投資的念頭，特别是一些初出社會、儲蓄不多的年輕人。他們希望籍借貸增加投資本金，從而提高投資回報。不過，借貸投資實屬危險的行為，檸檬絕對不建議。

借貸的投資者通常只想著賺錢時的豐厚回報，而忽略了虧損時所需要承受的嚴重後果。投資市場風高浪急，沒有人能每次準確預測未來走勢。有些人可能認為自己的策略有很大勝算，因此選擇“博盡佢” 。但其實即使虧損機會小，也不值得嘗試。

統計學上，衡量風險不但要注意出現虧損的機會率，還要留意當中的損失程度。借貸投資因為要支付利息和考慮還款期限，即使虧損只有較小的百分比也會對借款人造成重大影響。在借貸的扛杆下，虧損可能會嚴重影響你的日常生活，甚至導致你喪失還款能力。你往後人生也可能要背負著債務，而且利息還會一直增加。賭上自己的人生，值得嗎？

再者，用借來的款項投資需要承受非比尋常的精神壓力，令出現交易失誤的機會大大增加。面對重重壓力，投資者可能會失去遵守原有策略的紀律性。很多時候，他們會拖延止蝕決定，令交易風險大增，最終引致嚴重損失。

另外，不少人也會忽略，使用信用卡其實也屬借貸行為。因此，同樣可能要面對負債帶來的種種問題。希望大家明白借貸投資的風險，同時養成儲蓄習慣慢慢累積本金。另外，我會於未來介紹一些適合年輕人的投資工具，謝謝支持。

檸檬

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時間是你的朋友還是敵人？

圖片來源:Pixabay

在殘酷的社會中，生活有如逆水行舟，不進則退。隨著時間過去，你會被淘汰還是突圍而出？要追上社會的步伐，先問自己兩個問題。

你的資產作了投資還是單純放在銀行？

在通貨膨脹的社會下，手持現金而不作投資，等於讓資產慢慢貶值。事實上，不少人都忽略了投資的重要性，以及低估了其威力。就以每年平均3.5%複利率增長作例子。若你投入十萬元現金，雖然第一年的增長只有三千五百元，但十年後就有累積高於四萬元的資金增長。然而，每年平均3.5%增長已經屬於失敗的投資，因為它可能跑輸了通貨膨脹及股票指數。換言之，資產仍然在貶值。但是不少人從來沒有計劃投資，連“輸少少”的機會也沒有。
       關於適合大眾的投資工具，可留意 

• 適合大眾的投資工具(一)—指數ETF

• 適合大眾的投資工具(二)—月供股票

你的時間用了來學習新知識裝備自己，還是娛樂消遣呢？

現今香港人才眾多，大學畢業生隨處可見。職場上競爭愈來愈大，單單兩文三語等基本技能已經不足以讓我們保持競爭力。因此，有些人會在工餘時間進修、學習專業技能，甚至經營小生意。他們放棄自己的休息和娛樂時間來增值自己，為自己的未來努力奮鬥。多一分努力，未必能使我們突圍而出，但至少減低了我們被淘汰的機會。 少壯不努力，老大徒傷悲。簡單的十個字，道出了力爭上游的重要性。

努力現在，享受將來。

這是檸檬給大家的建議。

檸檬

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適合大眾的投資工具(一)—指數ETF

圖片來源:Pixabay、Shutterstock

早前向大家講解了選擇投資工具時應注意的兩大事項。今天，檸檬會分享一個適合大眾和投資新手的投資工具。

什麼是指數ETF？

ETF(Exchange Traded Fund)是指交易所買賣基金，是一種能以股票型式買賣的基金。而各類ETF會追蹤不同的資產。比如黃金的ETF，其價格會以黃金的市場價作基準，並會隨黃金價格升跌產生變化。黃金價格上升，黃金ETF的價格也會上升，反之亦然。然而，你也不用買真的黃金放在家中就能投資黃金。

而股票指數ETF則是追蹤指數(如香港的恆生指數、台灣的加權指數)的一種ETF。一個股票指數一般包括了很多隻股票，而持有股票指數ETF就像一次過持有多隻股票。ETF的價格波幅較少，是其中一種比較穩定的投資工具。一個國家或地區的指數某程度上反映它們的經濟狀況。因此，投資指數ETF也可以說是投資當地的經濟。以下會講述一下為何指數ETF適合普羅大眾。

指數ETF為何適合大眾去投資？

一般而言，投資者建立自己的投資組合時需要揀選不同行業的股票，避免單一公司股票下跌時會對投資組合造成過大損失。 而股票指數就正正是由不同股票組合而成，能夠有效達至分散風險。因此，投資指數ETF可以省卻初學投資者選股的時間，也解決了初學者對個別公司股票認識不足的問題，可以説是十分懶惰的投資方法。不過，這種懶惰的投資方法若然使用於經濟有穩定增長的國家，可能會有不俗的成果，甚至有時跑贏一些投資基金。

美國SAP 500指數近年增長

以美國SAP 500指數作為例子。以下是SAP 500指數近十五年第一個交易日的收市價記錄。表格中可見近十五年的平均回報為6.74%，累積計算更有高於一倍的增長。而市值最大的SAP 500指數正向ETF為SPY(SPDR S&P 500 ETF)，大家可作參考。

最後，請大家僅記投資指數屬於長線投資，需要耐心地等待成果。我會寫更多文章關於適合大眾的投資工具。希望能幫到大家，謝謝。

檸檬

(以上講解及資料僅供參考，不涉及任何投資建議)

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投資教懂我的事#1—耐心

原圖片來源:Wikimedia Commons

Warren Buffett: “Nobody wants to get rich slow.”
(巴菲特：“沒有人願意慢慢變得富有”)
當被問到為何不是每人都學習你的投資理念去致富，股神巴菲特用了以上回應。

身邊總有人擁有高薪厚職、駕駛名貴汽車、住在豪華大屋。望著別人成功，卻發現自己遙不可及。因此，不少人急於“搵快錢”，幻想自己能一夜暴富，帶著賭博心態走進投資市場。結果一次又一次地輸掉本金，離致富愈來愈遠。

巴菲特的價值投資法強調耐心的重要性。市場每天變化高低起伏，不免影響到我們的情緒。但我們要明白資產價格不一定能立刻反映其價值，當中有不同因素，好像市場情緒、政治局勢等都能影響價格波動。我們要學會耐心等待，切忌急躁而妄下判斷。

生活上，我們也要學習有耐性。比如一個勤力工作的好員工，公司不一定會立刻讓他升職加薪。很多時候，要等待每年一次的調整，甚至公司業務有好轉才能獲得更好的待遇。所以不要氣餒，嘗試默默努力去等待回報。(當然有其他因素會影響我們繼續留在一間公司與否)

耐心學習、耐心成長、耐心等待每一個機會。與其妄想一步登天，不如腳踏實地沉著應戰，等待豐厚的成果。

檸檬

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妨礙我們進步 可怕的沉沒成本

圖片來源:Pixabay、Shutterstock

沉沒成本，是一種我們已經投入於一件事，而不能回收的成本，可以是金錢、時間， 甚至是精神上的付出。在商業管理中，沉沒成本是一個常常影響決策的因素。明明知道某個項目可行性不大或發現有更好的替代方案，但因為不想白白浪費已投入的時間和金錢，而不肯放棄。結果便一直投放更多成本到一個不可行的方案，造成更大的損失。

在生活上，我們也有不少面對沉沒成本的情況，例如：購買了不適合自己的洗髮水、投資股票失誤，甚至發現大學選錯科目。檸檬也有因沉沒成本而苦惱的經歷。高中時有個理想的職業，多年一直努力奮鬥，希望長大後在該行業打滾。怎料，踏出社會後發現該行業的前景未如理想。你能選擇放棄四年的大學光陰、兩年的工作經驗，而轉至另一個行業嗎？選擇繼續堅持的你，到底是真的認為堅持決定對你未來較好，還是因為沉沒成本作祟左右了你的決策？

人生路上，難關重重，有時要突破自己才能繼續前進。改變，可能意味著承認過往成本投資的失誤，但其實失敗過程中也不是並無得著。要維持現狀或作出改變，沒有一個正確的答案。但檸檬希望大家做決策時不要被沉沒成本左右，考慮時該基於事物本身的價值，作出你認為值得做的決定。

檸檬

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